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川财证券--军工行业周报:军工改革持续升温,板块景气度提升【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 春天不远了 发表于 2019-11-11 13:42:58

【研究报告内容摘要】

川财周观点

本周军工板块上涨 0.36%,在 28个板块中排名第

13。 11月 5日,中航飞机发布关于筹划重大资产置换暨关联交易的提示性公告,拟将部分飞机零部件制造业务资产与航空工业飞机的部分飞机整机制造及维修业务资产进行置换,拟置入资产与置出资产的差额以现金方式补足。 此次运作将使上市公司进一步聚焦主业,提高自身的盈利能力。 航空工业集团是十大央企军工集团中证券化率最高的央企集团, 此次中航飞机的资产置换以及去年底洪都航空的资产置换方案,将为其他军工上市公司资产整合、 提质增效起到引领作用,关注航空工业集团下属中直股份(武直

10、直 20等部分军用总装资产在体外)、机载系统公司下属的中航电子、中航机电;中电科集团下的四创电子( 38所等体外优质资产)、国睿科技( 14所等体外优质资产);南北船下属公司中船科技、中国应急、中船防务、中国船舶等个股。 军工板块前三季度实现营收合计 2367亿元,同比增长 3.49%,实现归属母公司股东的净利润合计 107亿元,同比增长28.72%,三季度延续中报增长趋势。 当前军工板块估值处于历史低位, 我们认为随着我国持续推进军队现代化建设,国防预算仍将保持稳定增长, 科研院所改制、资产证券化等改革继续深入,军工板块具备较好投资机会,关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质个股,相关标的如中直股份、中航沈飞、 光威复材、中航机电、 中航电子、 航天发展等。

市场表现

2019年初至今,军工板块累计上涨 23.42%。 周涨幅前五的个股为华讯方舟、三角防务、景嘉微、江龙船艇、中航飞机,涨幅分别为 20.15%、 10.01%、 8.41%、6.50%、 5.57%。跌幅前五的个股为*ST 集成、炼石航空、洪都航空、长鹰信质、航发动力,跌幅分别为 5.21%、 4.84%、 4.28%、 3.53%、 3.35%。

行业动态

11月 8日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席庆祝空军成立 70周年主题活动,代表党中央和中央军委,对空军成立 70周年表示热烈祝贺,向空军全体官兵致以诚挚问候。 ( 新华网) 公司公告

中航飞机( 000768) :公司发布资产置换计划,拟置入上市公司资产为西飞集团 100%股权、 陕飞集团 100%股权和中航天水飞机工业有限责任公司 100%股权等资产;拟置出上市公司资产为中航飞机长沙起落架分公司、 中航飞机西安制动分公司全部资产及负债和贵州新安航空机械有限责任公司 100%股权等资产。

风险提示: 政策执行不及预期;军工行业估值水平仍相对较高。

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